Londres Gold Fix Calls desenhar escrutínio em meio a negociação pesada Todos os dias úteis em Londres, cinco bancos se reúnem para definir o preço do ouro em um ritual que remonta a 1919. Agora, os comerciantes e os economistas dizem que o conhecimento obtido sobre essas chamadas poderia dar alguns comerciantes injustos Vantagem ao comprar e vender o metal precioso. A U. K. Autoridade de Conduta Financeira está examinando como os preços são estabelecidos no mercado de 20 trilhões de ouro, de acordo com uma pessoa com conhecimento da revisão que pediu para não ser identificado porque o assunto não é público. O acordo de Londres, a taxa de referência utilizada pelas empresas de mineração, joalheiros e bancos centrais para comprar, vender e valorizar o metal, é publicado duas vezes por dia após uma chamada telefônica envolvendo a Barclays Plc, Deutsche Bank AG, Bank of Nova Scotia, HSBC Holdings Plc e Societe Generale SA. O processo, durante o qual o ouro é comprado e vendido, pode levar de alguns minutos a mais de uma hora. Os participantes também podem trocar o metal e seus derivados no mercado à vista e trocar durante as chamadas. Logo após a fixação, a negociação entra em erupção em derivados do ouro, de acordo com pesquisas publicadas em setembro. Quatro comerciantes entrevistados pela Bloomberg News disseram que ox2019s porque os revendedores e seus clientes estão usando a informação das conversas para apostar no resultado. X201CTraders envolvidos neste processo de determinação de preços têm conhecimento que, mesmo por um curto período de tempo, é superior ao conhecimento de outras pessoas, x201D disse que Thorsten Polleit, economista-chefe da agência Degussa Goldhandel GmbH, de Francfort-Bases, e um ex-economista da Barclays, com sede em Frankfurt. X201CEsta é a grande falha do ouro Gold-fixing. x201D Gold Gold A capital do Reino Unido é o maior centro de comércio de ouro do mundo, de acordo com a London Bullion Market Association, que disse que mais de 33 bilhões trocaram de mãos aí todos os dias em 2012 , Excedendo os 29 bilhões de futuros negociados no Comex, a troca de commodities de Nova York, dados compilados pelo show Bloomberg. Os instrumentos financeiros, incluindo os swaps e as opções liquidados em dinheiro, são fixados no preço da correção de Londres, de acordo com o site da LBMA. Em reuniões privadas deste ano, a Comissão de Negociação de Mercadorias de Mercadorias dos EUA, que regula os derivados, discutiu a revisão de como os preços do ouro são definidos, de acordo com uma pessoa com conhecimento das negociações. A revisão da FCA é preliminar e não uma investigação formal, disse outra pessoa. As pessoas não devem dizer o que se está olhando ou se os reguladores suspeitarem de uma transgressão. Os participantes na ligação de Londres podem dizer se o preço do ouro está aumentando ou caindo dentro de um minuto ou mais, com base no fato de haver um grande número de compradores líquidos ou vendedores após a primeira rodada, de acordo com comerciantes de ouro, acadêmicos e investidores entrevistados por Bloomberg News. Itx2019s esta característica que poderia permitir que os revendedores e outros que recebessem a informação para apostar na direção do mercado com um alto grau de certeza minutos antes da correção são tornados públicos, disseram. X2018Trickles Downx2019 x201CInformação diminui dos cinco bancos, até seus clientes e, finalmente, para o mercado mais amplo, x201D Andrew Caminschi, palestrante da Universidade da Austrália Ocidental em Perth e co-autor de um artigo de 2 de setembro sobre picos comerciais em torno da London gold fix publicado on-line no Journal of Futures Markets, disse por telefone. Em um mundo em que a vantagem comercial é medida em milissegundos, isso tem algum valor. x201D Pat McFadden, um legislador da oposição trabalhista que se senta no Comitê seleto do Tesouro do Parliamentx2019, disse que os reguladores britânicos precisam investigar eventuais abusos por parte dos concessionários. X201CO mercado do ouro é extremamente influente, e é preciso que haja confiança pública no preço do ouro, x201D McFadden disse em uma entrevista. Foram levantadas as marcas de x201CQstion sobre o preço de referência do ouro, e as importantes importações de que os reguladores investigam. x201D Benchmark Probes Scrutiny do mercado de ouro está ocorrendo como o preço do metal caiu 26 por cento este ano, indo para a primeira queda anual desde 2000. A Barrick Gold Corp., o maior produtor de ouro da worldx2019, planeja vender, fechar ou reduzir a produção em quase metade de suas minas, e o bilionário John Paulsonx2019s PFR Gold Fund perdeu 630 milhões desde o final de dezembro, de acordo com uma pessoa informada sobre o Retorna. O preço do ouro na atualização da tarde de Londres em todayx2019s foi de 1.247,50 onças, abaixo de 1.693,75 em 2 de janeiro. Os reguladores estão analisando como os benchmarks são definidos e governados em todo o sistema financeiro depois que cinco empresas, incluindo Barclays e Royal Bank of Scotland Group Plc, foram multadas Um total combinado de 3,7 bilhões para agilizar a taxa oferecida interbancária de Londres, ou Libor. Pesquisadores da Suíça para Hong Kong estão examinando os mercados cambiais depois que a Bloomberg News informou em junho que os comerciantes se comunicavam entre si e negociavam cronogramas para influenciar os benchmarks cambiais e maximizar os lucros. X2018No Oversightx2019 Therex2019s nenhuma evidência de que os negociantes de ouro tentassem manipular a solução de Londres ou trabalharam juntos para preços de plataforma, como fizeram os comerciantes com a Libor. Mesmo assim, economistas e acadêmicos dizem que a forma como o benchmark está definido é desactualizada, vulnerável a abusos e falta de qualquer supervisão regulamentar direta. X201C Esta é uma das fixações mais interessantes que eu vi, x201D disse que Rosa Abrantes-Metz, professora da Escola de Negócios Stern da Universidade de Nova York, cujo documento de 2008, x201CLibor Manipulationx201D ajudou a estimular uma sonda global. X201CItx2019s controlado por um punhado de empresas com interesse financeiro direto em que o timex2019 estabeleceu, e não há praticamente nenhuma supervisão - e itx2019s com base em informações trocadas entre eles durante chamadas não divulgadas. x201D London Gold Market Fixing Ltd., uma empresa controlada pelos cinco Bancos que administram o benchmark, não tem funcionários permanentes. Uma chamada da Bloomberg News foi encaminhada para Douglas Beadle, 68, um ex-banqueiro Rothschild, que atua como consultor da empresa em sua casa em Caterham, uma pequena cidade de passageiros a 45 minutos a sul de Londres, de trem. Beadle se recusou a comentar o processo de definição de benchmark. London Bullion Spotsmen para Barclays, Deutsche Bank, HSBC e Societe Generale recusou-se a comentar sobre a solução de Londres ou as sondas de regulamentação, assim como Chris Hamilton, um porta-voz da FCA e Steve Adamske no CFTC. Joe Konecny, um porta-voz do Bank of Nova Scotia, escreveu em um e-mail que a empresa com sede em Toronto possui uma cultura de conformidade profundamente enraizada x201Ca e um impulso para buscar continuamente maneiras de melhorar nossos processos e práticas existentes. X201D Stewart Murray, chefe Diretor executivo da LBMA, que representa os mercados de ouro e prata e publica os resultados da correção em seu site, recusou-se a comentar, dizendo que o grupo tem x201Cno jurisdição ou responsabilidadex201D para o processo ou sua administração. Um porta-voz da associação, Aelred Connelly, disse no dia 22 de novembro que o grupo está revisando seus próprios pontos de referência para ver se eles estão de acordo com as diretrizes estabelecidas pela Organização Internacional de Comissões de Valores em julho. Isso inclui fazer preços baseados em negócios x201Cobservablex201D sempre que possível. A LBMA supervisiona as taxas oferecidas pelo ouro, que refletem os custos de empréstimo de lingotes em diferentes durações e são usadas em contratos de empréstimo. Rothschild Office A reparação remonta a setembro de 1919, menos de um ano após o final da Primeira Guerra Mundial, quando representantes de cinco concessionários se encontraram no escritório de Rothschildx2019s em St. Swithinx2019s Lane, no distrito financeiro de Londonx2019s. Foi suspenso por 15 anos, começando em 1939. Enquanto Rothschild se retirou em 2004 e as discussões agora ocorrem por telefone, em vez de em uma sala de painéis de madeira no banco, o processo permanece muito o mesmo. No início da chamada, o presidente designado - o trabalho gira anualmente entre os cinco bancos - dá um valor aproximado do preço spot atual em dólares por uma onça de ouro. As empresas declaram então quantas barras do metal desejam comprar ou vender a esse preço, com base em pedidos de clientes e sua própria conta. Se houver mais compradores do que vendedores, o preço inicial é aumentado e o processo começa novamente. As negociações continuam até que os montantes de compra e venda estejam dentro de 50 bar, ou cerca de 620 quilogramas, um do outro. O procedimento é realizado duas vezes ao dia, às 10h30 e às 15h. em Londres. Os preços são fixados em dólares, libras e euros. Existem medidores similares para prata, platina e paládio. Os comerciantes transmitem mudanças na oferta e demanda aos clientes durante as chamadas e recebem novas ordens para comprar ou vender à medida que as mudanças de preços, de acordo com o site da London Gold Market Fixing, que publica os resultados da correção. O Bank of Nova Scotia fornece aos clientes atualizações à medida que a fixação avança através de uma página disponibilizada através dos terminais da Thomson Reuters Corp. A própria Thomson Reuters só recebe e publica o preço de fixação oficial após a conclusão da chamada, disse Kate Reid, porta-voz da empresa. Konecny, o porta-voz da Nova Scotia, didnx2019t fornece detalhes sobre o serviço do bankx2019s. Caminschi, professor da Universidade da Austrália Ocidental, disse que a informação sobre o feed Nova Scotiax2019s está atrasada e muitas vezes incompleta. Bloomberg LP, a empresa-mãe da Bloomberg News, compete com a Reuters no fornecimento de informações e informações, bem como em sistemas de troca de moeda. X2018Very Efficientx2019 David Govett, chefe de metais preciosos no Marex Spectron Group Ltd., um corretor de commodities fechado em Londres, disse que o benchmark dá aos clientes a oportunidade de comprar ou vender grandes quantidades de ouro em uma única transação anonimamente, sem ter que recorrer ao Mercado de futuros. X201C A correção é uma maneira muito eficiente de fazê-lo, x201D ele disse. X201CItx2019s muito aberto, o itx2019s é muito transparente e o itx2019 é uma coisa boa. x201D Um comerciante em um dos bancos que define o preço defendeu o processo, dizendo que o itx2019s está estruturado para minimizar as oportunidades para explorar a diferença entre o ponto e o preço de fixação do ouro. Ele pediu que nem ele nem sua firma fossem identificados porque ele não estava autorizado a falar publicamente. Caminschi e Richard Heaney, professor de contabilidade e finanças da Universidade da Austrália Ocidental, analisaram dois dos derivados de ouro mais amplamente negociados: futuros de ouro no Comex e State Street Corp. x2019 SPDR Gold Trust, o maior negociado em bolsa Produto, de 2007 até 2012. Circulação de Negociação às 3:01 da tarde Após o início da chamada, o comércio subiu para 47,8 por cento acima da média do período de 20 minutos que antecederam o início da correção e manteve-se 20% maior nos próximos seis minutos, descobriram Caminschi e Heaney. Em comparação, a negociação foi 8,7 por cento maior do que a média de um minuto após a publicação do preço. Os resultados mostraram um padrão semelhante para o SPDR Gold Trust. X201Clnicamente, esperamos que os volumes aumentem após a introdução da informação ao mercadox201D quando o resultado final é publicado, Caminschi e Heaney escreveram em x201CFixação de uma Repartição Fraca: Reações de Mercado de Curto Prazo para o London P. M. Fixação de preço de ouro. x201D x201C O que observamos em nossa análise é um agrupamento de negócios imediatamente após o início da fixação. x201D Os pesquisadores também avaliaram a precisão dos movimentos precisos em derivados de ouro na previsão da solução final. Entre as 2:59 p. m. E 3 p. m. A direção dos contratos futuros coincidiu com a direção da correção cerca de metade do tempo. Das 3:01 p. m. A taxa de sucesso saltou para 69,9 por cento, e em cinco minutos subiu para 80 por cento, escreveu Caminschi e Heaney. Nos dias em que o preço do ouro por onça se moveu em mais de 3, os futuros do ouro predisseram com sucesso o resultado em mais de nove em cada 10 ocasiões. Disseminação de informação x201CNão são apenas os negócios bastante precisos na previsão da direção de fixação, quanto mais dinheiro é feito por meio de uma mudança de preço maior, quanto mais preciso o comércio se torna, x201D Caminschi e Heaney escreveram. X201C Isto é altamente sugestivo de vazamento de informações a partir da fixação para esses mercados públicos. x201D As histórias de negócios mais importantes do dia. Receba o boletim diário Bloombergaposs. Você receberá agora o boletim do Plano de jogo Para comerciantes de derivativos, os benefícios são claros: um revendedor que comprou 500 contratos de futuros de ouro às 3 p. m. E sabia que o reparo estava indo mais alto poderia fazer 200 mil para sua empresa se o preço se movesse por 4, o movimento médio na amostra. Embora o valor de 500 contratos totalize cerca de 60 milhões, os comerciantes podem comprar na margem, um processo que envolve empréstimo e exige colocar menos capital para a aposta. Em um dia típico, cerca de 4.500 contratos de futuros são negociados entre as 3 p. m. E 3:15 p. m. De acordo com Caminschi e Heaney. X2018Be Amazedx2019 O comerciante em um banco de fixação disse que há pouco dinheiro a ser feito com a compra e venda de derivados de ouro durante o processo porque a informação da chamada é disseminada no mercado mais amplo tão rapidamente. As oportunidades de arbitragem também são limitadas porque o presidente ajustará o preço durante a chamada se houver movimentos nos mercados de mercado e de mercado, disse ele. Govett, no Marex Spectron, disse que é uma vida comum para as pessoas tentarem explorar a diferença entre o preço atual dos derivados do ouro e a solução final. Em termos de tempo e dinheiro disponíveis de tal arbitragem, x201Cit é bastante pequeno, mas você deve se surpreender com a quantidade de pessoas que tentam fazê-lo, x201D disse que Govett, comerciante há 30 anos. Abrantes-Metz, que ajudou a Iosco a formular suas diretrizes, disse que as deficiências do ouro fixx2019s podem se estender além de dar às empresas e clientes acesso a informações privilegiadas. X201C Existe um enorme incentivo para esses bancos tentarem influenciar onde o benchmark é definido de acordo com suas posições de negociação, e quase não há escrutínio, x201D ela disse. Abrantes-Metz disse que o ajuste de ouro deve ser substituído por um benchmark calculado tirando um instantâneo da negociação em um mercado onde circularam 19,6 trilhões de metal precioso no ano passado, de acordo com a CPM Group, uma empresa de pesquisa com sede em Nova York. X201CTherex2019s não há motivo para que os dados não possam ser coletados dos preços reais do ouro com base no chão ou na negociação eletrônica, disse x201D. X201CTherex2019s mais do que dados suficientes. x201D Antes de estar aqui, está no Bloomberg Terminal. Deals of the Day: Além Heinz, Opções Trades Draw Scrutiny Feb 19, 2013 10:20 am ET Deals of the Day compila esta manhã as maiores notícias sobre fusões e Aquisições, banca, falência e muito mais. Pegue-nos no Twitter, WSJDealJournal. Mergers amp Adquisições OfficeMax, Office Depot in Talks: OfficeMax e Office Depot estão em negociações avançadas para fundir, como os varejistas de canetas, papel e mesas tentam combater a concorrência mais dura de rivais como Staples e Amazon. WSJ Heinz Feeds fala sobre mais promoções de alimentos: a venda de 23 bilhões de Heinz fará a consolidação da indústria alimentar um tópico quente em uma conferência anual de produtos de consumo na Flórida esta semana. WSJ HSBC Retreatches na América Latina com 2.1B Panamá: HSBC Holdings anunciou nesta terça-feira que está vendendo seu negócio no Panamá para a Bancolombia SA (CIB) por 2,1 bilhões enquanto o banco britânico estreita seu foco na América Latina em meio a um esforço maior para diminuir sua pegada global E saia países com crescimento mais baixo. WSJ OneWest Bank FSB: O credor formado a partir dos restos morosos da IndyMac Bancorp falhou na negociação informal nas últimas semanas com pelo menos dois compradores potenciais. Bloomberg BanColombia S. A. ADR NOTAS amp DATA PROVIDERS NOTES amp DATA PROVIDERS As cotações das ações dos EUA em tempo real refletem trocas relatadas apenas pela Nasdaq. Cotações de ações internacionais estão atrasadas conforme exigências do câmbio. Os índices podem ser em tempo real ou atrasados referem-se a carimbos de horário nas páginas de cotação de índice para informações sobre tempos de atraso. 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